Anthropic-Chef Amodei räumt vor Rekord-Börsengang „enorme Unsicherheit" für das nächste Jahr ein
Wenige Tage vor dem geplanten Börsengang am 19. November hat Anthropic-Chef Dario Amodei bei einem Investorenevent von JPMorgan Chase in New York offen über die größte Schwäche des Geschäftsmodells gesprochen. Im Gespräch mit JPMorgan-Chef Jamie Dimon sagte er: „Compute is the deepest business dilemma that the company faces" – der Zukauf von Rechenleistung sei also das tiefste Geschäftsdilemma des Unternehmens. Für das kommende Jahr gebe es „enorme Unsicherheit".
Das Problem: Rechenkapazität muss ein bis zwei Jahre im Voraus gekauft werden, bevor klar ist, ob die Einnahmen die Kosten rechtfertigen. Kauft Anthropic zu wenig, fehlen Ressourcen für Kunden und neue Technologien, und der Umsatz leidet. Kauft es zu viel, könne man sich „finanziell überdehnen". Laut Bloomberg hat das Unternehmen bereits Verpflichtungen von knapp 901 Milliarden Dollar übernommen, überwiegend für Rechenleistung und Chips. Rund 71 Milliarden davon werden bis September 2027 fällig – mehr als der Börsenwert von etwa zwei Dritteln der Konzerne im S&P 500. Bereits im Februar 2026 hatte Amodei gewarnt, ein um nur ein Jahr falsch eingeschätzter Bedarf könne bei einer Billion Dollar an Rechenzukäufen die Insolvenz bedeuten.
Als Puffer nannte er die „recht guten" Bruttomargen und hohe Barreserven. Zudem kaufe Anthropic zunächst relativ wenig fest ein und greife bei Bedarf auf den Spotmarkt zurück – eine Art Versicherung. Der Börsengang soll diesen Spielraum vergrößern: Geplant sind bis zu 64,4 Milliarden Dollar über die Börse und weitere 26 Milliarden über eine Privatplatzierung, was zusammen der größte Börsengang aller Zeiten wäre. Er soll bereits etwa sechsfach überzeichnet sein. Die annualisierte Umsatzrate lag Ende Oktober bei 81 Milliarden Dollar, 10 Milliarden mehr als Ende September.
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