Így érhet véget az amerikai kötvénypiaci pánik

Az amerikai 10 éves államkötvény hozama már az 5 százalékos szintet ostromolja, és könnyű azt hinni, hogy innen csak felfelé vezet az út. A Portfolio két írásban vizsgálja meg a lehetőségeket: míg az egyik azt mutatja be, hogyan juthat el a hozam akár 6 százalékig, a jelenlegi elemzés a fordítottját kérdezi – mi kellene ahhoz, hogy a kötvénypiaci pánik tetőzzön, és a 10 éves hozam ismét 4 százalék közelébe essen?

A lap szerint öt tényező együttes hatása akár egy 100 bázispont körüli lefelé irányuló mozgást is kiválthat. Ezek: a Hormuzi-szoros körüli megállapodás és az ezzel járó olajár-esés; a magas kamatok alatt kialakuló gazdasági lassulás; a történelmileg vonzónak mondható reálhozamok által generált vevői kereslet a kötvények iránt; a pénzügyminisztérium erőteljesebb kötvénypiaci beavatkozása; valamint egy esetleges részvénypiaci korrekció, amely menekülőtőkét terelhet az államkötvényekbe.

A helyzetet árnyalja, hogy a kötvénypiacok pontosan az ilyen, egy irányba torlódó pozícionálások közepette képesek meglepően gyorsan megfordulni. A részletes érvelést azonban a Portfolio zárt, Signature-előfizetéses formában teszi elérhetővé, így a konkrét forgatókönyvek részletes elemzéséhez előfizetés szükséges.