Mekkora ütést kapna Amerika, ha megtorpanna az AI-boom?

A Portfolio szerint az AI-beruházások már érezhetően hajtják az amerikai gazdaságot. A Nemzetközi Valutaalap (IMF) becslése szerint 2025-ben 0,5 százalékponttal járultak hozzá a GDP növekedéséhez. A rali két legnagyobb kockázata a beruházási költekezés megtorpanása és a tartósan magas kamatkörnyezet, különösen akkor, ha a kettő egyszerre jelentkezik. Öt technológiai óriás idei beruházása megközelítheti a 800 milliárd dollárt, ami az amerikai GDP közel 2,5 százalékának felel meg, így e vállalatok döntései már makrogazdasági súlyúak.

Egy megtorpanás következményét az dönti el, hogy a beruházási visszaeséshez mekkora tőzsdei veszteség és milyen hitelpiaci szigorítás társul. Az adatközpontok építésének lassulása önmagában is fékezné a növekedést. Ha közben a háztartások visszafogják a fogyasztást, a bankok pedig a hitelezést, a sokk messze túlnyúlhat a technológiai szektoron.

Egy komolyabb AI-csalódás a tőzsdei korrekción túl a beszállítói láncokat, a munkaerőpiacot és a hitelezést is megrendíthetné. A tét tehát nem csupán néhány részvényárfolyam, hanem az, hogy a már a GDP-ben is mérhető beruházási hullám kifullad-e, és magával rántja-e a fogyasztást, a hiteleket és a beszállítókat.