Gyorsan emelkednek az amerikai államkötvény-hozamok – a múlt szerint ebből baj lesz

A tízéves amerikai államkötvény hozama évek óta nem látott szintre nőtt; a Wall Streeten a tempó aggasztóbb, mint a szint. Szerdán a hozam a 2025. április 7. óta legnagyobb egynapos ugrást produkálta, csütörtökön pedig átlépte az 5,17 százalékot. Két hete még 4,8 százalék alatt volt, augusztusban egy ponton 4,6 százalék alatt.

John Roque, a 22V Research műszaki elemzési vezetője szerint gyors hozamemelkedésnél „valami mindig eltörik”. Ötven év alatt 16 hasonló ugrás mindegyikénél jött megrázkódtatás, a 2023-as Silicon Valley Bank-bukástól az 1987-es krachig. A tízéves hozam a hitelköltség viszonyítási pontja; hirtelen emelkedése a stabil kamatra épülő terveket is szétzilálhatja.

A kereskedők az átláthatatlan magánhitelpiacot és a részben mérlegen kívül, adósságból finanszírozott AI-adatközpontokat említik. Roque szerint a regionális bankokra kell figyelni: a State Street SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) közel 10 százalékkal van a közelmúltbeli csúcsa alatt, a korrekció határán. A múltban a bankszektor szenvedte el a legkeményebb büntetést. Az S&P 500 közműszektora egy hét alatt több mint 4 százalékot esett, a tizenegy csoport közül a legtöbbet; a lakásépítők is gyengülnek. Roque szekuláris kamatemelkedésről és kötvény-medvepiacról beszél. A JPMorgan kereskedési asztala csütörtökön a kötvényvolatilitást tartotta a részvények nagyobb ellenszelének, mint a hozamszintet.