Akár 6 százalékra is emelkedhet az amerikai 10 éves állampapír hozama

Az amerikai 10 éves államkötvény hozama 5 százalékra, azaz 2007 óta nem látott szintre emelkedett, és a helyzetet az teszi különösen kényessé, hogy egyszerre számos, egymással összefüggő tényező nyomja ugyanabba az irányba a hosszú hozamokat. A Portfolio elemzése szerint az infláció, az energiaárak emelkedése, a közel-keleti geopolitikai kockázatok, az amerikai költségvetési hiány, a bőséges állampapír-kibocsátás, a mesterséges intelligenciához kapcsolódó beruházási hullám, a japán kamatemelések és a globális tőkeáramlások átalakulása mind képes magasan tartani a kamatlábakat. Mivel a befektetők jórészt feltérképezetlen terepen járnak, ahol a korábbi évtized megszokott összefüggései már nem adnak biztos támpontot, a profi szereplők sem egyetlen előrejelzésben gondolkodnak, hanem több forgatókönyvet is számításba vesznek. A cikk egyik legfontosabb üzenete, hogy az eddig szélsőségesnek tartott forgatókönyv – miszerint a 10 éves hozam akár 6 százalék felé is emelkedhet – ma már nem kizárható: az elemzés öt olyan tényezőt mutat be, amelyek együtt éppen ezt a forgatókönyvet valósíthatják meg. A szerző ugyanakkor hangsúlyozza, hogy a kép nem egyoldalú, ezért a sorozat következő része a fordított irányt vizsgálja: azt, hogy milyen folyamatok vezethetnének ahhoz, hogy a kötvénypiaci feszültség kifulladjon és a hozamok visszaálljanak.