A magas kötvényhozamok miatt csökkentették részvénykitettségüket a hazai alapkezelők

A Portfolio szeptember végi felmérésében kilenc hazai alapkezelő vett részt: az Apelso Capital, az Equilor, az Erste, az Eurizon, a Gránit, a Hold, a K&H, az OTP és a VIG Alapkezelő. Közös, közepes kockázatú, középtávra szóló modellportfóliójukban a részvények arányát 31,2 százalékról 29,4 százalékra csökkentették, miközben a pénzpiaci eszközök súlyát 13,8 százalékra emelték.

A háttérben elsősorban a kötvénypiac romló jelzései állnak. A globális hozamok több lejáraton évtizedes csúcsokra emelkedtek, az amerikai tízéves hozam pedig 5 százalék fölé került. A magasabb hozam drágítja az államadósság finanszírozását, nehezíti a vállalati beruházásokat, és lefelé nyomhatja a részvények értékeltségét. Az inflációt közben az energia- és szállítási költségek, a kereskedelmi kockázatok, valamint a geopolitikai feszültségek is táplálhatják.

A részvénypiacokat továbbra is támogatja az amerikai technológiai szektor, az AI-beruházási hullám és a kedvező vállalati eredmény, de a teljesítmény egyre koncentráltabb: a kisebb cégek és több ciklikus ágazat már gyengébb képet mutat. Magyarországon az MNB 5,5 százalékon tartotta az alapkamatot, miközben a hosszú hozamok emelkedtek, a forint pedig a 360–370 közötti euróárfolyam-sávban találhatott új egyensúlyt.