A Paramount és a Warner Bros. összeolvadása streamingszuperhatalmat teremt, de 77 milliárd dolláros adóssággal

David Ellison Paramount Skydance-je megszerezte a Warner Bros. Discoveryt: a tizenkét demokrata főállamügyésszel kötött antitröszt-megállapodás után a fúzió Ellison hétfői belső mémója szerint körülbelül két héten belül zárul. A 110 milliárd dolláros ügyletet a Morgan Stanley elemzői, Sean Diffley és Daniel Duran szeptember 22-i jegyzetükben egyértelműen pozitívnak értékelték a kombinált PSKY+WBD számára, mert nem kényszerítenek azonnali eladásokat, és a viselkedési kötelezettségek is minimálisak – köztük legalább harminc film évenkénti bemutatása 45 napos mozis ablakkal, amit Ellison már korábban is ígért.

A Paramount+ és a HBO Max együtt 2030-ra több mint 240 millió előfizetőhöz vezethet; a negyedik-ötödik helyről a Disneyvel és az Amazonnal versenyezhetnek a Netflix mögötti második-harmadik helyért. Az átfedés a két szolgáltatásnál 28 százalék, a felmérésben a egyiket sem fizetők 23 százaléka pluszcsatornaként, 17 százaléka másik helyett venné fel. A platformok összevonásának időzítése még nem ismert.

A 2026 végére becsült 77,2 milliárd dolláros nettó adósság 2027-re 75,1 milliárdra csökkenhet, a kamatteher jövőre 6,37 milliárd. Három éven belül több mint 6 milliárdos (a működési költségek 11 százalékát kitevő) megtakarítást várnak technológiai, beszerzési, ingatlan- és létszámkonszolidációból; a szabad cash flow a 2017-es 2,16 milliárdról 2030-ra 8,12 milliárdra nőhet, a tőkeáttétel 6–7-szeresről 3–4-szeresre. A Trónok harca, a Gyűrűk Ura, a Harry Potter és a DC Univerzum IP-je mellett a lineáris tévé 2028-ban 50 százalék alá, 2030-ra mintegy 30 százalékra eshet a pro forma EBITDA-ból.