Rekordrészesedést szerzett a harmincbillió dolláros amerikai állampapír-piacon a fedezeti alapok szektora

A fedezeti alapok rekordnagyságú, 7 százalékos részesedést szereztek a 28,9 billió dolláros forgalomképes amerikai állampapír-piacon, miután készpénzes kincstárjegy-állományuk 2025 végére elérte a 2 billió dollárt. Ez az összeg közel háromszorosa az öt évvel korábbi szintnek az amerikai Pénzügyi Kutatási Hivatal szerint. Bár jelenlétük segíti az államadósság finanszírozását, egyre nagyobb aggodalmat kelt a szisztémás kockázatok növekedése. A Federal Reserve adatai alapján a hedge fundok 2026 első felében is nettó vásárlók maradtak mintegy 87 milliárd dollár értékben, miközben a tízéves kötvényhozam 2007, a harmincéves pedig 2002 óta nem látott szintre emelkedett.

A hagyományos hosszú távú befektetők, mint a nyugdíjalapok, a szabályozási változások miatt fokozatosan visszaszorulnak és az alternatív, magasabb hozamú magánhitelek felé fordulnak. Helyüket a rövid távú árkülönbségekre építő fedezeti alapok veszik át, amelyek stratégiájának központi eleme a készpénzes és határidős piac közötti bázisügylet. Mivel az árrések elenyészőek, a pozíciókat repofinanszírozással és agresszív tőkeáttétellel sokszorozzák meg. A Nemzetközi Fizetések Bankja (BIS) és a Fed szakértői szerint ez a mechanizmus súlyos sebezhetőséget hordoz: egy piaci megrázkódtatás esetén a kényszerű tőkeáttétel-csökkentés széles körű likviditási válságot idézhet elő a globális kötvénypiacon.