Az IMF három súlyosbodó kockázatra figyelmeztet a pénzügyi rendszerben
Az IMF legfrissebb Globális Pénzügyi Stabilitási Jelentése szerint a pénzügyi piacok továbbra is ellenállónak mutatkoznak a sokkokkal szemben, a rendszer sérülékenysége azonban jelentősen nőtt. A szervezet három fő kockázatot emel ki: az AI-hoz kapcsolódó eszközárak korrekcióját, az államkötvényhozamok hirtelen emelkedését és a rendszerszintű kiberfenyegetéseket.
Az AI-ökoszisztémában 2024 óta több irányból is erősödött a tőkeáttétel. A nagy felhőszolgáltatók részesedése a globális befektetési kategóriájú kötvénykibocsátásból 1 százalék alattiról 10 százalékra emelkedett, miközben a nagyszabású AI-beruházások miatt csökken a szabad cash flow-juk. A fedezeti alapok tőkeáttételes részvénypozíciói a fejlett gazdaságok GDP-jének mintegy 15 százalékát érik el, a tőkeáttételes ETF-ekben pedig az egyedi részvények aránya 16-ról 28 százalékra nőtt. Különösen kockázatosak a körkörös finanszírozási kapcsolatok: 2023 óta 14 nyilvános tranzakcióban a nagy felhőcégek mintegy 300 milliárd dollár tőkét és 650 milliárd dollár hitelt nyújtottak gyengébb pénzügyi helyzetű AI-vállalatoknak, 1400 milliárd dollárnyi jövőbeli bevételi kötelezettségvállalás mellett.
A kötvénypiacokon az infláció újbóli erősödése, az energiaárak és a magas államadósság okozhat rendezetlen hozamemelkedést. A második negyedév óta 33 nagy jegybankból 14 emelt kamatot, szemben az első negyedévi kettővel.