Az IMF szerint rendszerszintű kockázatot jelenthetnek a hatalmasra nőtt hedge fundok
Az IMF 2026 októberi Global Financial Stability Report című jelentése szerint a hedge fundok mérete és piaci befolyása jelentősen nőtt, miközben a banki szabályozás szigorodása miatt egyre több, korábban bankok által végzett piaci feladatot látnak el. A szektor bruttó eszközállománya a 2013-as 4 ezermilliárd dollárról 2026 elejére 13 ezermilliárdra emelkedett. A derivatívákat is tartalmazó bruttó nominális kitettség ugyanebben az időszakban 13 ezermilliárdról több mint 40 ezermilliárd dollárra nőtt. Ez utóbbi nem közvetlen veszteséget vagy befektetett ügyfélpénzt jelent, hanem a tőkeáttétellel felépített, árfolyammozgásokra érzékeny pozíciók névértékét.
A növekedés egyenlőtlenül oszlik meg: a legalább 20 milliárd dollárnyi ügyfélvagyont kezelő 16 legnagyobb alap a szektor nettó vagyonának körülbelül egyharmadát ellenőrzi, a tíz legnagyobb szereplő pedig a teljes kitettség mintegy harmadát adja. Az amerikai államkötvények piacán a hedge fundok részesedése 2022 és 2025 között 4 százalékról 9 százalékra nőtt, főként hitelből finanszírozott arbitrázsügyletek miatt.
Nyugodt időszakokban ezek az alapok javíthatják a likviditást, például az eső részvények vásárlásával és az emelkedők eladásával. Válságban azonban a hitel, a repóügyletek, a derivatívák, a fedezetkérések és a hasonló pozíciók kényszereladásai egymást erősíthetik. Az IMF több mint 25 ezer alap 1990 és 2026 közötti adatait vizsgálva arra jutott, hogy a zsúfoltan tartott részvények stresszes időszakokban mintegy 10 százalékponttal volatilisabbak és 4 százalékponttal mélyebben esnek, mint a kevésbé zsúfolt papírok.
Folytasd az appban — szavazz és szólj hozzá ➔