Meglepte a jegybank: csökkentik az inflációs célt

A Magyar Nemzeti Bank Monetáris Tanácsa a mai napon úgy döntött, hogy 2028. január 1-jétől 3 százalékról 2,5 százalékra csökkenti az inflációs célt, a plusz-mínusz 1 százalékpontos toleranciasávot változatlanul fenntartva. Az MNB szerint az elmúlt évtizedben a hazai reálgazdasági fejlettség és az árszínvonal összességében közeledett az eurózóna átlagához; a folytatódó felzárkózáshoz társuló további, fokozatos árszintemelkedés elsősorban a szolgáltatásokat érintheti. Az eurózónához képest fél százalékponttal magasabb cél ezért szándékosan teret hagy arra, hogy a felzárkózás egy része továbbra is inflációs többleten keresztül valósuljon meg, és rövid távon ne terhelje túlzottan a reálgazdaságot.

A lépés mögött a finanszírozási költségek tartós mérséklése is áll: a jegybank érvelése szerint a magasabb cél hosszabb távon magasabb nominális kamatokkal és inflációs prémiummal jár. Az alacsonyabb cél kiszámíthatóbb környezetet teremthet, segítheti a jövedelmek vásárlóerejének és a megtakarítások reálértékének megőrzését, valamint a fogyasztást és a beruházásokat. A módosítással a magyar cél a lengyel és a román 2,5 százalékos szinthez igazodik (a csehek 2 százalékot céloznak), és közelebb kerül az Európai Központi Bank céljához, illetve az euróbevezetés árstabilitási követelményéhez; a kormány jelenleg 2030-ra szeretné teljesíteni az euró feltételeit. Közép-Kelet-Európában utoljára Románia módosított, 2013-ban 3-ról 2,5 százalékra.

Az időzítést a kedvezőbb inflációs környezet indokolja: 2026 eleje óta az infláció a toleranciasáv alján vagy az alatt alakult, a lakossági és vállalati várakozások is mérséklődtek, így az új cél könnyebben beépülhet az árazásba és a bérezésbe. Az MNB számításai szerint az alkalmazkodás másfél-két évet vehet igénybe, és átmenetileg kisebb növekedési veszteséggel járhat, attól függően, milyen gyorsan igazodnak a várakozások.