Történelmi magasságba emelkedtek az amerikai államkötvényhozamok
Negyedszázada nem látott szintekre emelkedtek az amerikai hosszú lejáratú államkötvények hozamai: a harmincéves papíroké meghaladta az 5,7 százalékot, a tízéveseké pedig 5,3 százalékig kapaszkodott fel. A folyamat Washington számára súlyos költségvetési terhet és dráguló adósságtörlesztést jelent, a megtakarítóknak viszont kivételes beszállási pontot kínál. Mivel a tízéves amerikai kötvény a globális pénzügyi rendszer legfontosabb kockázatmentes referenciahozama, amelyhez a vállalati hitelek, jelzálogok és részvények árazása igazodik, a szintemelkedés világszerte érezteti a hatását.
Debreczeni Csaba, az MBH Befektetési Bank vezető részvényelemzője szerint a hozamok megugrását több egymással összefüggő piaci folyamat generálja. A befektetők egyrészt további monetáris szigorítást vagy az amerikai gazdaság tartós ellenállóképességét árazhatják az 5 százalék feletti kamatkörnyezetben. Másrészt jelentős hatást gyakorol a mesterséges intelligencia kiépítésének tőkeigénye is: a technológiai cégek óriási mennyiségben bocsátanak ki saját kötvényeket a fejlesztéseik finanszírozására, az e kockázatosabb papíroknál tapasztalt 20–30 százalékos árfolyamesés pedig az állampapírpiacra is átgyűrűzik.
A folyamatot a lejárati prémium emelkedése is fűti, hiszen a távoli jövő bizonytalanságai miatt a befektetők nagyobb többlethozamot követelnek meg a pénzük évtizedes lekötéséért. A tendencia ráadásul nem korlátozódik az Egyesült Államokra: a német, a brit és a japán hosszú lejáratú államkötvények piaca hasonló hozamemelkedést mutat, ami a hosszú távú kockázatok nemzetközi újraárazását jelzi.
Folytasd az appban — szavazz és szólj hozzá ➔